CLERHP abre una vía de financiación por US$75 millones en Panamá para impulsar Larimar City

La compañía española registró un programa rotativo de deuda a diez años, respaldado por un fideicomiso y un seguro de principal e intereses. Moody’s Local Panamá le asignó una calificación A-Pa (pf), dentro del grado de inversión en su escala nacional.

La española CLERHP dio un nuevo paso en la financiación de Larimar City & Resort, su principal desarrollo inmobiliario en República Dominicana, al registrar en el mercado de valores de Panamá un programa rotativo de deuda por hasta US$75 millones y con una vigencia de diez años.

El registro abre la posibilidad de realizar emisiones de deuda bajo un mismo programa, aunque no supone que la totalidad de los US$75 millones haya sido colocada de inmediato entre inversionistas. Los recursos estarán destinados a reforzar la financiación del proyecto que la compañía desarrolla desde hace cuatro años en Punta Cana.

Según informó la empresa, el programa cuenta con una estructura de garantías encabezada por un fideicomiso de emisión, encargado de regular los flujos de caja relacionados con el mercado norteamericano. A este mecanismo se suma un seguro que cubrirá el principal y los intereses de las emisiones.

Moody’s Local Panamá asignó al programa la calificación A-Pa (pf), considerada grado de inversión dentro de la escala nacional panameña. Al tratarse de una nota local, su función es comparar el riesgo relativo de la emisión con el de otros instrumentos del mercado de Panamá y no debe equipararse directamente con las calificaciones internacionales de Moody’s Investors Service.

La operación se produce en momentos en que Panamá busca profundizar su mercado de capitales y consolidarse como plataforma regional de financiación. Durante 2025, la Superintendencia del Mercado de Valores registró 29 emisiones por US$2.411 millones, un 3% más que en el período anterior. De ese total, US$1.670 millones correspondieron a bonos corporativos. El programa de CLERHP equivale a alrededor del 3% de todas las emisiones registradas ese año, aunque su colocación podrá realizarse de manera gradual.

El Fondo Monetario Internacional ha señalado que el desarrollo del mercado de deuda panameño puede contribuir a diversificar las fuentes de financiación, formar una curva de rendimientos y mejorar la liquidez. También advierte que su profundidad continúa limitada por el tamaño del país, la ausencia de un banco central y la preferencia de las entidades financieras locales por valores extranjeros.

Un proyecto de escala regional

Larimar City & Resort es el activo central de la transformación de CLERHP, que pasó de estar concentrada en ingeniería y cálculo de estructuras a operar como desarrolladora inmobiliaria integrada. El grupo participa ahora en toda la cadena, desde el diseño y la construcción hasta la promoción, comercialización y posterior gestión de servicios para los residentes.

La empresa sitúa la inversión proyectada en Larimar City por encima de los US$4.000 millones. A junio de 2026, el desarrollo acumulaba ventas por US$376 millones y los terrenos vinculados al proyecto contaban con una tasación de US$528 millones, de acuerdo con las cifras proporcionadas por CLERHP.

El complejo contempla proyectos residenciales como Prime Towers, Breeze Towers, Villas del Golf y Townhouses, además de infraestructura urbana y servicios propios de una ciudad planificada. Las primeras entregas están previstas de manera progresiva desde finales de 2026.

La dimensión del proyecto se apoya en el crecimiento de Punta Cana como destino turístico e inmobiliario internacional. República Dominicana mantiene una economía impulsada por el turismo, la inversión extranjera, las remesas y la construcción, sectores que el Banco Mundial identifica entre los motores de su expansión a mediano plazo.

Cuatro años de permisos y obras

Antes de llegar a la etapa de construcción, Larimar City atravesó un extenso proceso administrativo. El primer hito se produjo en junio de 2022, cuando obtuvo el uso de suelo de Higüey. Luego avanzaron los estudios hidrológicos, diseños eléctricos, planos arquitectónicos, documentos catastrales y evaluaciones requeridas por las autoridades dominicanas.

En junio de 2024, el proyecto superó las evaluaciones del Comité Técnico de Evaluación y del Comité de Validación del Ministerio de Medio Ambiente y Recursos Naturales. Un mes después recibió la licencia ambiental que autorizó su construcción y operación.

Las autorizaciones para comenzar las excavaciones llegaron en octubre de ese año. En marzo de 2025, CLERHP obtuvo además el uso de suelo correspondiente a La Otra Banda. Durante 2026, el Ministerio de Hacienda dominicano concedió una exención sobre la base imponible del Impuesto sobre Activos para la primera fase del desarrollo, según la compañía.

Con los permisos centrales aprobados, el proyecto entró en una fase visible de ejecución, con excavaciones, cimentaciones, grúas y las primeras estructuras en altura. CLERHP asegura que su actividad en República Dominicana permitirá generar más de 3.000 puestos de trabajo.

Fundada en 2011 y cotizada desde 2016 en BME Growth, la compañía opera o ha desarrollado proyectos en España, Paraguay, Bolivia, Uruguay y República Dominicana. A Larimar City se suma Marelago, un nuevo desarrollo anunciado en Cap Cana.

El acceso al mercado panameño representa así un cambio de escala para el grupo: amplía sus fuentes de financiación fuera de España y vincula un proyecto inmobiliario dominicano con inversionistas de una plaza financiera regional. El desafío será convertir el programa registrado en colocaciones efectivas y acompasar el endeudamiento con las ventas, los flujos de caja y el calendario de construcción de Larimar City.